盡管多數市場的鉆機與油井數量增長停滯，但天然氣富集盆地及具備出口基礎設施的地區或將成為市場亮點。
預計2025至2026年，美國本土48州的陸上鉆機數量不會出現明顯變化。受歐佩克+新增供應量壓制油價的影響，富油產區的鉆探活動大概率將維持平穩或呈下行態勢。不過，據Rystad公司預測，隨著美國墨西哥灣沿岸多條液化天然氣生產線陸續投產，明年亨利港天然氣價格有望上漲，或攀升至4.35美元/百萬英熱單位。這一趨勢或將為天然氣富集度較高的盆地創造機遇，使其得以充分把握需求增長帶來的紅利。
展望2026年，全球陸上鉆探市場的走向答案很簡單，卻也讓人難以滿意：關鍵在于從何種角度來看待。
整體而言，市場走勢趨于平緩。此前受美國鋼鐵關稅上調以及歐佩克+增產舉措的影響，市場一度充滿不確定性，如今布倫特原油價格已逐漸企穩。去年春季關稅政策公布后，布倫特原油價格從每桶80美元區間低位暴跌至60美元區間低位；此后價格反彈至70美元區間中段，不過到10月又再度回落至60美元區間低位。
盡管油價存在上述波動，但隨著全球貿易戰擔憂情緒消退，美國油氣勘探開發企業在關稅政策公布后的數月間，前景預期已略有改善。不過截至2025年10月16日，2026年布倫特原油期貨價格仍僅報每桶61.95美元。
原油方面，歐佩克+的新增供應量或將進一步壓低油價，進而小幅抑制多個原油盆地的鉆探活動。而天然氣方面，Rystad公司表示，隨著美國墨西哥灣沿岸多條液化天然氣生產線投產，疊加天然氣需求回升，預計明年亨利港天然氣價格將大幅上漲。盡管這意味著市場很快將步入上行通道，但這一趨勢在2026年的鉆機及油井相關數據中，并不會體現得十分明顯。
Rystad公司副總裁瑞安?哈斯勒表示：“當前市場雖處于低迷狀態，但與以往歷次下行周期相比，低迷的感受并不十分明顯。” 他指出，去年以來鉆機數量一直處于緩慢下降的態勢。“鉆井作業效率依舊保持高位。若觀察三大鉆井承包商——赫斯與佩恩（H&P）、納伯斯（Nabors）以及帕特森-UTI的營收狀況，就會發現它們單臺鉆機每日運營收入的表現仍然相當不錯。”
Rystad預測，2025年第四季度布倫特原油均價將達到每桶62美元，略低于全年每桶69美元的預測均價。不過進入2026年，油價在四季度之后預計不會出現大幅下跌，該機構預測2026 年布倫特原油均價仍將維持在每桶62美元。天然氣方面，Rystad稱，2025年亨利港天然氣價格雖處于低位，但會保持相對穩定，均價約為3.32美元/百萬英熱單位，到2026年則會攀升至4.35美元/百萬英熱單位。
但美國本土48州的水平鉆機數量大概率會持續緩慢下滑。該數據自2024年以來已減少41臺，降至494臺，預計到2026年將進一步降至448臺。Rystad還預測，包括二疊紀盆地在內的多個核心盆地，完井數量也將出現下降。
除美國本土48州外，Rystad預測，受各國應對地緣政治事件引發的不確定性影響，相關市場即便不會出現小幅走弱，整體走勢也將趨于平緩。不含美國本土48州、俄羅斯及中國的全球鉆機數量預計將保持在相近區間，從2025年的1210臺降至2026年的1180臺；鉆井數量則會小幅上升，從2025年的43107口增至2026年的43506口。
對于希望在這一市場中尋找機遇的企業，Rystad指出，那些正著力提升液化天然氣出口能力或完善現有中游基礎設施的國家，具備最大的增長潛力。這其中涵蓋了中東及南美洲多個國家。
Rystad鉆井與油井研究高級副總裁馬特?黑爾表示：“這正是天然氣產業的發展邏輯。只要天然氣儲量充足，就會有相應的液化天然氣項目落地。我認為當前的市場活動，正在為眾多液化天然氣基礎設施的建設項目提供支撐。只要擁有液化天然氣出口設施，或是具備已簽訂承購協議的優質投資級液化天然氣項目，再加上配套的中游基礎設施，就能為鉆探活動提供保障。此外，我們也應當注意到，仍有不少大型經濟體高度依賴天然氣進口。”
圖1
Rystad指出，2026年美國本土48州的鉆機數量或將延續下行趨勢。其中水平鉆機數量預計將從去年的494臺降至明年的448臺。不過隨著天然氣價格走高，天然氣富集盆地的鉆探活動將隨之增多，這一數值有望在2027年迎來回升，見圖1。
美國本土48州市場分析
哈斯勒先生表示，步入2026年，美國本土48州的市場已 “相當接近本輪下行周期的谷底”。不過，即便鉆探鉆機數量有所減少，當前市場環境對于擁有更多高端鉆機的大型鉆井承包商而言仍十分有利——這類高端鉆機能夠在更短時間內完成更長的水平段鉆探作業，并且集成了更先進的自動化系統。隨著油氣勘探開發企業持續秉持資本紀律原則，正是這類高端鉆機基本能夠保持長期簽約狀態。
哈斯勒先生指出：“這一點與油氣勘探開發企業奉行的資本紀律理念頗為相似。當前的市場格局在很大程度上是由頭部鉆井承包商主導的。他們會根據實際需求，適時封存老舊設備，從而確保最優質的設備和團隊持續投入作業，并將設備利用率維持在較高水平。”
“盡管鉆機總數呈下降趨勢，但規格最高的作業團隊和鉆機依舊保持著高利用率，這得益于頭部鉆井承包商推行的系統化運營策略。顯而易見，小型鉆井承包商與大型企業之間，在服務定價上存在著顯著差距。”
鉆井效率提升帶來的影響在二疊紀盆地體現得尤為明顯。受并購活動影響，該地區完鉆水平井數量持續下降，預計將從2025年的5528口減少至2026年的 5118口；鉆機數量也將同比下降7%。但另一方面，得益于高端鉆機帶來的效率提升，2024至2025年該盆地油氣產量仍能保持同比基本持平。
哈斯勒先生表示：“在當前的定價環境下，二疊紀盆地是美國所有頁巖產區中，唯一真正推動油氣產量實質性增長的區域。企業既要維持一定的產量規模，又要尋求小幅增產，因此二疊紀盆地的鉆機數量大概率不會在現有基礎上繼續大幅下降。”
天然氣富集的海恩斯維爾頁巖產區明年的表現預計也將相對亮眼，尤其是在亨利港天然氣價格看漲的背景下。該產區是美國本土48州中唯一一個完鉆水平井數量和鉆機數量雙雙有望實現小幅增長的盆地——完鉆水平井數量預計將從2025年的506口增至2026年的520口，鉆機數量預計同比增長3%。到2027年，隨著更多液化天然氣接收站投入運營，海恩斯維爾頁巖產區的鉆機作業活動有望進一步升溫。Rystad預測，明年天然氣價格將有所上漲，且2027年價格將繼續走高，預計達到4.46美元/百萬英熱單位，這也將為鉆機作業活動提供進一步支撐。
哈斯勒先生表示，過去幾年，海恩斯維爾頁巖產區的行業整合態勢明顯。如今掌握著更多優質經濟勘探區塊的運營商數量有所減少，而這些企業一直將區塊資源握在手中，所有參與者都在采取觀望策略，靜待天然氣價格回升至更高水平。
對于巴肯、丹佛-朱爾斯堡等其他開發較為成熟的盆地，Rystad預測其明年的鉆探活動將出現小幅回落。馬塞勒斯-尤蒂卡盆地也預計將呈現同樣趨勢，鉆機數量與水平井完鉆數量整體將基本保持穩定——2025年水平井完鉆量為762口，2026年為755口，鉆機數量同比小幅下降1%。不過哈斯勒先生指出，該地區未來的市場活動存在一個未知變量，那就是數據中心的天然氣需求。
Rystad的數據顯示，截至2025年初，美國已公布的數據中心土地購置及建設計劃總規模超100吉瓦。到2035年，這些數據中心的電力需求預計將達到3950億至6600億千瓦時，至少占美國當前總電力需求的10%。盡管已公布的這些數據中心項目中，選址位于馬塞勒斯-尤蒂卡盆地范圍內的并不多，但哈斯勒先生認為，阿巴拉契亞地區有望吸引大批數據中心落戶，其中賓夕法尼亞州正逐漸成為潛在的數據中心樞紐。例如在去年6月，賓夕法尼亞州州長喬希?夏皮羅就宣布，亞馬遜公司計劃投資200億美元，在該州各地建設數據中心園區。
次月，在匹茲堡舉辦的賓夕法尼亞州能源與創新峰會上，谷歌、黑石集團以及第一能源公司宣布將在該州累計投資920億美元，用于能源及人工智能領域的建設。其中，黑石集團明確表示，將與PPL電力公用事業公司成立合資企業，建設并運營以天然氣為燃料的發電站，為數據中心供電。同樣是在7月，EQT能源公司簽署了一項供氣協議，將向匹茲堡一座重啟的發電廠以及規劃中的一座配套數據中心，每日供應近10億立方英尺的馬塞勒斯頁巖氣。
這些舉措不會對馬塞勒斯頁巖產區明年的鉆機及油井數量產生影響，但釋放出了潛在的市場轉向信號，或將推動天然氣需求在未來實現增長。
此外，多項管道項目正在推進，有望緩解長期困擾該地區的天然氣外輸能力瓶頸——山谷管道南部門戶項目與泰奧加通道項目目前均處于許可審批階段。綜合來看，這些舉措有望在短期內為鉆探活動的增長創造有利條件。
不過，借助數據中心開發來釋放這一市場潛力，仍需面臨一大挑戰，即如何突破當前的監管環境制約。
哈斯勒先生表示：“眾所周知，美國東北部地區對于油氣基礎設施建設的監管環境相對嚴苛，至于數據中心這類其他大型基礎設施項目是否也面臨同樣的監管限制，還有待觀察。但在我看來，數據中心項目能夠在單純的油氣業務之外，為地區經濟增長提供助力。或許政府部門對此會有不同的考量，但只要數據中心的發展潛力切實存在，且區域內的天然氣生產商能夠從能源供應角度，為數據中心提供所需的部分天然氣，那么就有望進一步釋放市場需求。”
圖2
Rystad預測，鑒于油價持續徘徊在60美元區間低位，水平井年完鉆量增速或將整體同比下滑。但如果亨利港天然氣價格能夠如該機構所預測的那樣，從3美元/百萬英熱單位區間中段攀升至4美元/百萬英熱單位以上，那么天然氣富集的海恩斯維爾頁巖產區的油井完鉆量有望實現增長。右側圖表分析：從全球范圍來看，那些正積極推進基礎設施建設并著力挖掘液化天然氣出口潛力的地區，包括加拿大、阿根廷以及中東地區，其2026年的陸上油井完鉆量預計將實現同比增長，見圖2。
加拿大市場
哈斯勒先生表示，加拿大陸上鉆探市場目前“處境略顯艱難”，但他對該市場的未來仍持樂觀態度。他預測，加拿大陸上鉆機數量將基本維持同比穩定，2025年為194臺，2026年為180臺。非常規油氣井鉆探數量則有望增長，2026年預計達到2369口，較2025年預計的2277口增長4%。
他指出，加拿大市場的發展主線在于液化天然氣產業。加拿大液化天然氣接收站已于2025年6月30日從其位于不列顛哥倫比亞省基蒂馬特市的設施啟運首批貨物，標志著加拿大液化天然氣出口正式拉開帷幕。不過，這一里程碑事件尚未對天然氣價格形成提振。加拿大主要運營商發布的2025年強勁增產指引，疊加小型私營生產商的活躍作業，共同造成了市場供應過剩的局面。這一狀況不僅壓制了天然氣價格，還可能會限制鉆探活動短期內快速擴張的可能性。
在加拿大液化天然氣項目投產后的三個月里，加拿大西部天然氣交易基準——艾伯塔能源公司現貨價格均價僅為0.55美元/百萬英熱單位。盡管夏季天然氣價格通常低于冬季，但哈斯勒先生表示，由于加拿大液化天然氣項目的原料氣需求增長尚未跟上供應增速，市場供應過剩的局面仍在持續。
Rystad對艾伯塔能源公司現貨價格的短期走勢判斷仍偏悲觀。蒙尼頁巖產區的眾多生產商坐擁可開采數十年的低盈虧平衡點儲量，能夠輕松實現增產。此外，加拿大液化天然氣項目的產能爬坡進度目前較為緩慢，8月至9月初的發運節奏平均每9天才有一船貨物啟運，遠低于滿負荷狀態下每4天發運一船的預期。該項目首條生產線預計將于10月底滿負荷運行，第二條生產線則計劃在2026年5月達成滿產，屆時加拿大液化天然氣項目的原料氣日需求量將達到約18億立方英尺。
哈斯勒先生指出，在建的其他項目也有望助力緩解天然氣供應過剩的問題。伍德纖維液化天然氣項目和錫達浮式液化天然氣項目預計將分別于2027年和2029年啟動產能爬坡，屆時將新增每日7億立方英尺的原料氣需求。
近期，在4月議會選舉后接替賈斯汀?特魯多出任總理的馬克?卡尼領導的新一屆政府履職背景下，其他多個尚未做出最終投資決策的液化天然氣項目，也在監管審批方面取得了進展。
卡尼總理執政后，自由黨政府對油氣行業開發釋放出了更為友好的信號。例如，政府于9月成立了重大項目辦公室，旨在為那些被認定符合國家利益的項目，提供更快速的監管評估與審批服務。加拿大液化天然氣二期項目被總理辦公室列入首批名單，交由該辦公室進行加速審批。此外，總理還宣布取消了針對消費者征收的碳稅。
其他積極舉措還包括，在《影響評估法》的相關機制支持下，政府批準了位于不列顛哥倫比亞省的克西?利西姆斯液化天然氣項目的建設計劃。該省范圍內的魯珀特王子港天然氣輸送管道項目也已啟動施工。
盡管自由黨政府對油氣開發的態度后續會如何演變、新出臺的政策又將對液化天然氣產業發展及鉆探活動產生何種影響，仍有待觀察，但哈斯勒先生表示，目前釋放的初步信號是積極向好的。
他說：“加拿大液化天然氣一期項目現已開始發運部分貨物，這將為蒙尼頁巖產區的天然氣產能增長提供支撐。與此同時，有跡象表明，二期項目有望做出最終投資決策，并可能為蒙尼頁巖產區再開辟一波天然氣需求熱潮。因此，長期市場前景相當樂觀。”
“油田服務行業已做好準備，可隨時把握這一輪增長機遇。隨著蒙尼和杜弗內頁巖產區的作業活動逐步升溫，這甚至有望緩解壓裂設備市場的競爭壓力。相較美國市場，加拿大的市場態勢要更為樂觀一些。”
他表示，當前執政的依舊是自由黨，但馬克?卡尼在能源問題上的看法與賈斯汀?特魯多截然不同。“我們可以看到，政府已開始為一些大型基礎設施項目提供支持，這些項目建成后將形成配套的中游運力，為液化天然氣出口所需的原料氣輸送提供保障。種種跡象表明，加拿大政府或許正朝著更加支持此類基礎設施建設的方向轉變。”
南美洲市場
Rystad預測，南美洲地區的鉆機數量將保持同比持平——2025年為111臺，2026年為112臺；而鉆井數量則會小幅下降，從2025年的2438口減少至2026年的2372口。
南美洲陸上鉆機作業的一大潛在增長區域是阿根廷。當地的瓦卡穆爾塔頁巖產區，憑借非常規油氣開采，正助力阿根廷逐步擺脫長期以來對天然氣進口的依賴。在基礎設施與存儲項目投資激勵政策的推動下，阿根廷目前正著眼于天然氣儲量出口變現的潛在可能性。
盡管Rystad未給出阿根廷鉆機數量的具體數值，但該公司的黑爾先生表示，預計2026年阿根廷的鉆機作業活動將較2025年有所增加，非常規油氣井鉆探數量也將從675口增至712口。
黑爾先生表示：“阿根廷的鉆機增量潛力十分可觀。之所以有這樣的判斷，是因為當地已建成大量支撐產能增長的中游基礎設施，這讓阿根廷得以像美國那樣，將自身的資源潛力轉化為實際產能。”
這些中游基礎設施依托于多個已啟動或即將啟動的大型項目。其中“南方能源液化天然氣項目”將啟用兩艘浮式液化天然氣裝置，分別是“希利?埃皮塞約”號與“MK II”號。這兩艘裝置將部署在里奧內格羅省沿海區域，投產后可為阿根廷帶來總計600萬噸/年的液化天然氣出口能力。南方能源公司已于去年8月7日就“MK II”號裝置做出最終投資決策，“希利?埃皮塞約”號預計于2027年底投產，“MK II”號則計劃在2028年底前投入運營。
作為一項全國性協同舉措，阿根廷國家石油公司（YPF）正牽頭在里奧內格羅省推進更多大型開發項目。這些項目與南方能源項目共同構成了一個規模更大、分階段實施的整體開發方案。
另一項規劃中的項目是YPF公司與殼牌公司合作開發的阿根廷液化天然氣二期項目（ARGFLNG 2），該項目的預計年產能可達1000萬噸，計劃于2026年做出最終投資決策，2028年有望投產。緊隨其后的可能是阿根廷液化天然氣三期項目（ARGFLNG 3），該項目或許會將埃尼集團納入戰略合作伙伴，建成后可再新增1200萬噸的年產能。
Rystad指出，若上述所有項目均順利推進，預計到21世紀30年代末，這些項目將全部實現滿負荷運營。
支撐阿根廷天然氣出口長期增長的另一項關鍵配套工程，是瓦卡穆爾塔南部輸油管道項目（VMOS）。該管道計劃于2027年投入運營，將打造一條從內烏肯盆地經蓬塔科羅拉達港直通大西洋沿岸的運輸通道。這條全新的運輸走廊將有效緩解內陸地區的運輸瓶頸，改善出口物流條件。黑爾先生表示，這一工程將進一步鞏固瓦卡穆爾塔產區作為全球能源樞紐的長期發展潛力。
據Rystad分析，2025年第一季度，瓦卡穆爾塔頁巖產區的交易規模已占到拉美地區上游油氣交易總額的43%。去年該產區出現了一個備受關注的動向——挪威國家石油公司推翻了此前退出該頁巖產區的決定，選擇繼續深耕當地市場。該公司表示，做出這一調整的原因在于阿根廷取消了大部分外匯管制措施，企業如今可自由兌換外匯用于支付商品和服務費用。而在過去，進口商需要在貨物報關入庫后等待30天，才能進行對外付款。挪威國家石油公司還提到，阿根廷持續完善的基礎設施以及不斷提升的出口能力，也是促使其調整決策的重要因素。
挪威國家石油公司的這一立場轉變，堪稱阿根廷頁巖產業發展的一個轉折點，也再次印證了國際市場對阿根廷頁巖資源開發前景的信心。不過，在本報告付梓之后、定于余年10月26日舉行的阿根廷聯邦大選，可能會成為影響該國油氣產業樂觀前景的主要風險點。現任總統哈維爾?米萊所屬的自由黨，總體上對油氣生產持支持態度，但近期曝出的腐敗指控，已經導致其支持率有所下滑。
黑爾先生表示：“本屆政府在財稅政策體系上推出了諸多舉措，正是這些政策推動當地油氣產業實現了當下的增長態勢。只要本屆政府能夠繼續執政，這樣的增長勢頭就有望延續。目前阿根廷已經敲定了多項最終投資決策，也公布了不少項目許可，這些都為陸上鉆探活動提供了強有力的支撐。”
圖3
Rystad預測，2025年第四季度布倫特原油均價將達到每桶62美元，低于全年每桶69美元的預測均價。不過2026年油價預計不會繼續下跌，全年均價仍將維持在每桶62美元，見圖3。
中東市場
2026年的中東市場將備受關注。在2023年和2024年宣布減產之后，石油輸出國組織及其合作伙伴已于2025年穩步提升原油產量，在2025年10月5日更是宣布了最新一輪增產計劃，日產量增加13.7萬桶。
不過，此次增產并不會在明年帶動中東地區的陸上鉆探活動大幅增長。Rystad預測，該地區的鉆機需求量將從2025年的587臺微降至2026年的583臺；非常規油氣井完鉆數量則會有所上升，從2025年的524口增至2026年的551口。值得關注的是，該地區近期已傳出不少合同簽約的積極消息。2025年7月，阿拉伯鉆井公司與沙特阿美簽訂了4臺陸上鉆機的合同；次月，該公司又與斯倫貝謝續簽了11臺陸上鉆機的合同，這些鉆機將用于天然氣項目的作業。
黑爾先生表示：“此番增產似乎并非短期舉措。如果這些國家希望在明年延續增產態勢，就必須增加鉆機的投入量。”
天然氣將成為推動該地區油氣產業增長的核心驅動力。事實上，中東地區正穩步推進產能擴張，有望在2025年超越亞洲，成為全球第二大天然氣產區，僅次于排名第一的北美地區。目前中東的天然氣日產量已達700億立方英尺，Rystad指出，得益于沙特阿拉伯、伊朗、卡塔爾、阿曼及阿聯酋等國的產能開發，到2030年該地區天然氣日產量有望實現 30% 的增幅。
不過Rystad同時強調，這一樂觀前景的實現，需要滿足兩大價格前提：其一，布倫特原油價格需穩定在每桶70美元；其二，與布倫特原油價格掛鉤的天然氣價格，在2030年前需維持在 7~9美元/百萬英熱單位區間。若價格低于這一水平，新項目的推進或將面臨延期，產量增長幅度也會根據價格下跌的嚴重程度和持續時長而相應收窄。而布倫特原油與關聯天然氣的價格走勢，在很大程度上將由OPEC+決定，具體取決于該組織在短期內對產量配額的調整策略。
黑爾先生表示：“當前，如果OPEC+延續現有的增產策略，那么新增的原油庫存流入市場后，必然會拉低油價。如此一來，OPEC+可能不得不再次調整策略，畢竟他們并不希望油價跌破每桶60美元。”
為充分把握天然氣產能增長的潛在機遇，中東地區正著手大幅提升天然氣出口規模。Rystad認為，到2030年，中東地區的天然氣日均出口增量將達到100億立方英尺，屆時將成為歐洲和亞洲快速增長市場的重要供應方——其中歐洲正致力于降低對俄羅斯能源的依賴。
這一出口擴張計劃的實現，依托于天然氣產量年均約6%的增長預期。在卡塔爾、阿聯酋和沙特阿拉伯的引領下，OPEC+成員國的天然氣日產量有望在2030年底達到900億立方英尺。
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