原油重點關注沙特10月產量政策
時間：2023-09-05 09:38
來源：
作者:songxinyuan
美聯儲主席鮑威爾上周五在全球央行年會講話后，市場預計美聯儲年內將進一步加息的概率有所提升，美元指數近期走勢偏強對油價形成壓制。但在沙特減產帶領下，油市仍存在較大的供需缺口，短線原油料維持高位振蕩。市場普遍預計美聯儲9月將按兵不動，隨著駕駛季臨近尾聲，成品油需求邊際走弱預期下，沙特對10月的產量決策將對原油價格走勢產生重要影響。
美聯儲政策前景不明朗
在美聯儲7月議息會議之前，因美國通脹持續降溫，市場增加了對美國經濟“軟著陸”的押注。7月貨幣政策會議紀要顯示，FOMC的11名票委同意加息，但有兩人更傾向于維持利率不變。從近期美聯儲官員的表態可以看出，美聯儲內部對于是否需要進一步加息的意見出現了一定的分歧。鮑威爾講話并沒有給出明確暗示，部分評論認為鮑威爾講話偏鷹派。也有評論認為，鮑威爾講話釋放了一定的鴿派信號，他暗示要將高利率保持更久，但對是否再加息會謹慎行事。同時，美國經濟數據表現好壞參半也增加了政策前景的不確定性。
沙特此前將額外減產措施延長至9月底，并表示可能繼續延長或擴大減產。而OPEC＋7月原油日產量削減至近兩年低點，也主要是沙特額外減產措施生效所致。就在沙特以犧牲市場份額為代價支撐油市供應收縮的同時，7月阿聯酋、伊拉克、科威特、安哥拉、剛果、加蓬以及伊朗原油日產量都有不同程度的增加。此外，盡管受墨西哥灣風浪的影響，美國本月水運原油出口量仍將創下自3月以來的最高水平。在OPEC＋內外供應擾動下，沙特對于10月的原油產量計劃尤為關鍵。五位華爾街分析師預測，在供應不確定的情況下，沙特阿拉伯可能會將其自愿削減每天100萬桶石油供應的計劃連續第3個月延長至10月。而此前市場借鑒2021年的減產路徑，認為沙特在減產3個月后，將于10月開始逐步退出減產。
市場擔憂情緒升溫
上周公布的歐美PMI數據均弱于預期，歐美制造業持續表現低迷或拖累柴油需求。且市場擔憂歐美央行繼續加息將進一步對需求造成影響，前期對于需求前景樂觀的情緒有所回落。此外，美國駕駛季即將結束，成品油需求存邊際走弱的預期，這將限制油價漲幅。
總體來看，當前美元和美債收益率持續走強，避險情緒升溫令油價承壓。而油市供需缺口較大為油價提供支撐，短線原油仍將維持高位波動。在宏觀情緒整體偏弱，以及需求即將走軟的情況下，9月原油價格走勢的關鍵在于沙特對于10月產量決策的表態。若沙特繼續將額外減產的措施延長至10月，甚至進一步擴大減產規模，則油價有望繼續刷新上方高點；若沙特選擇逐步退出減產，那么油價階段性見頂的概率偏大。
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