油氣跨界并購新能源成轉型捷徑
時間：2025-10-10 09:13
來源：2025年4月
作者:小編
在全球能源轉型加速的背景下，傳統油氣行業正面臨重大挑戰：化石能源消費比重首次跌破80%，低碳化與可持續發展成為核心議題。為應對政策壓力和市場需求變化，油氣企業通過并購加速布局可再生能源領域，形成“傳統能源+新能源”雙輪驅動的業務模式。本期專題結合全球油氣行業并購案例，分析其跨界新能源的動因、路徑、挑戰及趨勢。
油氣行業跨界新能源的背景和動因
能源轉型越發迫切，油氣新能源協同成為重要路徑。隨著資源約束加劇、環境壓力增大和能源需求多元化等趨勢凸顯，以煤炭、石油等化石能源為主的發展模式面臨系統性挑戰。在此背景下，能源體系正加速向“多元協同”模式轉型。
化石能源在支撐工業化進程中發揮了不可替代的作用，但其局限性正倒逼能源體系深度變革。一方面，化石能源的高碳排屬性引發了溫室氣體的指數級增長。根據聯合國世界氣象組織（WMO）今年3月發布的《全球氣候狀況報告》，大氣中的二氧化碳濃度達到80萬年來的最高水平，加速了冰川和海冰的融化，也使得2024年成為有氣象記錄以來最熱的一年。另一方面，化石能源的地緣分布失衡與全球政治經濟格局深度交織，加劇了能源安全風險。國際能源署（IEA）數據表明，全球75%以上的油氣資源集中在中東、俄羅斯等少數地區和國家，資源稟賦不均衡疊加地緣政治沖突，使能源供應鏈脆弱性顯著提升。在環境承載力與能源安全的雙重約束下，能源轉型已成為可持續發展的必然選擇。
雖然化石能源有局限性，但能量密度高、供應穩定可靠、技術成熟度高，短期內要實現“完全替代”還面臨技術與成本的雙重挑戰。值得注意的是，油氣行業與新能源在技術、數據和供應鏈等方面存在明顯的協同互補特征，二者深度融合可有效發揮各自優勢。以地熱開發為例，地下評估、建模、鉆井和地面作業流程與油氣上游業務高度相似。國際能源署統計顯示，常規地熱項目約67%的技術和資源要素與油氣行業重疊，而增強型地熱系統（EGS）領域這一比例更超過75%。油氣資源和可再生能源在技術路徑和產業生態上的深度耦合，為能源結構調整與低碳轉型提供了可行方案。
被動與主動因素交織，油氣企業逐步跨界可再生能源。從被動因素看，全球碳排放管控政策持續加碼。國際社會對化石能源的使用持謹慎態度，歐盟碳邊境調節機制（CBAM）等新型政策工具的實施，直接提高了化石能源的使用成本，同時投融資政策向新能源傾斜，使得油氣企業普遍面臨市場準入與融資成本上升的雙重壓力。在此背景下，轉型成為油氣企業在新的能源格局中生存與發展的必選項。
從主動因素看，可再生能源經濟性顯著提升。國際可再生能源署（IRENA）數據顯示，過去十年，全球風電和光伏發電項目平均度電成本分別下降逾60%和80%。彭博新能源財經預測，可再生能源技術成本今年將下降2%~11%，到2035年將繼續下降22%~49%。新能源項目內部收益率（IRR）逐步可比肩油氣項目，加之各國政府相繼出臺綠色能源配額制度和可再生能源補貼，營造了有利的市場條件和政策環境。
并購成為油氣企業跨界新能源的重要方式。在化石能源發展面臨多重挑戰的背景下，可再生能源迅速崛起，為能源行業帶來了新機遇。油氣企業敏銳洞察到能源轉型進程中的戰略機遇，主動跨界新能源，并購成為其搶占先機的重要路徑。
一方面，與傳統項目投資層層審批、從“頭”建設的思路來看，并購可以快速介入某領域，迅速擴張企業規模，大幅縮短新領域業務培育時間。另一方面，以股權為交易對象的并購具有退出渠道暢通、投資風險分散等優勢，交易之初就有靈活處理空間，有利于及時調整戰略，更好地把控轉型節奏和風險。如中東主權財富基金在全球范圍內收購海上風電、儲能等優質資產，通過多能源協同策略，在能源轉型進程中把握主動權；道達爾能源2023年整體出售氣候風險投資部門TotalEnergies?Ventures，實現投資組合的靈活調整和優化。
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